Surplus perdagangan yang memecahkan rekor menyembunyikan kelemahan ekonomi mendasar Tiongkok

Surplus ekspor Tiongkok yang terdepan di dunia memang menjadi pendorong utama pertumbuhan pada tahun 2025, namun melambatnya permintaan domestik, turunnya harga, dan keraguan terhadap kredibilitas data mengindikasikan bahwa di balik angka-angka tersebut, perekonomian sedang kehilangan momentum.

Kapal kontainer China Shipping Container Lines STAR (CSCL STAR) sedang bersandar di sebuah pelabuhan di Chili. Foto: Ted McGrath/Flickr/CC BY-NC-SA 2.0

Surplus ekspor Tiongkok yang terdepan di dunia menjadi pendorong utama pertumbuhan pada tahun 2025, namun melambatnya permintaan domestik, turunnya harga, dan keraguan terhadap kredibilitas data mengindikasikan bahwa di balik angka-angka tersebut, perekonomian sedang kehilangan momentum.

China menyatakan bahwa ekonominya tumbuh sebesar 5 persen pada tahun 2025, memenuhi target resmi Beijing karena surplus perdagangan yang memecahkan rekor dunia sebesar US$ 1,19 triliun mendorong pertumbuhan ekonomi. Surplus perdagangan ini 20 persen lebih tinggi daripada tahun 2024, menurut data yang dilaporkan oleh Reuters.

Surplus ini mencerminkan dominasi luar biasa China sebagai eksportir barang manufaktur. Peningkatan surplus perdagangan didorong oleh kenaikan ekspor ke Eropa, Amerika Latin, dan Asia Tenggara, meskipun terjadi penurunan ekspor ke AS sebesar 20 persen.

Namun, para analis telah lama meragukan angka pertumbuhan ekonomi yang disajikan oleh pemerintah China. Para analis kembali mempertanyakan keabsahan data ekonomi resmi yang dirilis Beijing akibat lemahnya investasi dan belanja konsumen di China. Ekonom di Capital Economics di Inggris menyatakan bahwa perhitungan mereka menunjukkan angka pertumbuhan resmi China “melebih-lebihkan laju ekspansi ekonomi” setidaknya sebesar 1,5 persen.

Meskipun Tiongkok mencapai target pertumbuhan 5 persen, angka-angka pemerintah Tiongkok juga menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi melambat menjadi 4,5 persen pada kuartal terakhir atau Q4 tahun 2025, dibandingkan dengan pertumbuhan pada Q4 tahun 2024. Penjualan ritel hanya naik 0,9 persen pada Desember 2025, laju terendah dalam tiga tahun, mencerminkan sentimen konsumen yang negatif. China menghadapi stagnasi harga dengan pengusaha memotong upah karena pekerja dihadapkan pada pilihan menerima gaji lebih rendah di pasar kerja yang sangat kompetitif. Hal ini juga berkontribusi pada penurunan tingkat konsumsi.

Para analis juga mempertanyakan kebijakan China yang mengandalkan pertumbuhan berbasis ekspor. Kebijakan ini tidak berkelanjutan karena ekspor dipaksakan dengan merugi demi mendorong pertumbuhan ekonomi. Pemotongan harga dapat meningkatkan volume ekspor, namun hal ini akan mengurangi keuntungan dan menghambat pertumbuhan di masa depan.

Mata uang China sudah terdevaluasi. Pada April 2025, Presiden AS Donald Trump menuduh China sebagai manipulator mata uang. Upaya untuk lebih mendevaluasi mata uang guna meningkatkan ekspor akan menempatkan Beijing dalam sorotan Trump dan kemungkinan besar akan menyebabkan administrasi Trump memberlakukan tarif terhadap ekspor China, yang pada gilirannya akan semakin mengurangi pertumbuhan ekonomi.

Untuk tahun 2026 dan seterusnya, perekonomian Tiongkok akan melambat lebih lanjut. Pertumbuhan yang lebih rendah ini akan disertai dengan peningkatan sumber daya yang disediakan oleh Beijing untuk sektor-sektor pertumbuhan yang padat teknologi seperti kecerdasan buatan, robotika, komputasi kuantum, dan sektor-sektor lainnya. Sektor-sektor ini tidak padat tenaga kerja dan telah berkontribusi terhadap meningkatnya pengangguran kaum muda.

Fokusnya akan terutama pada keamanan nasional, termasuk keamanan dalam negeri dan publik. Teknologi akan digunakan sebagai alat untuk mencegah dan menindak protes skala kecil maupun besar yang dapat mengancam legitimasi dan kelangsungan Partai Komunis Tiongkok.

Mengapa hal ini terjadi

Ada beberapa penjelasan untuk tingkat pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah di Tiongkok. Pertama, ekspor tidak dapat diandalkan sebagai sumber pertumbuhan ekonomi pada 2026 dan seterusnya. Tarif Trump merupakan penyebab kekhawatiran yang besar, dan tidak jelas apakah gencatan senjata perdagangan antara dua ekonomi terbesar di dunia akan bertahan pada 2026. Trump juga telah mengumumkan tarif terhadap negara-negara yang membeli minyak dari Iran dan menentang rencana AS untuk menguasai Greenland.

Kemungkinan besar fokus Washington pada persaingan ekonomi dengan China akan muncul kembali begitu AS mampu mengurangi ketergantungan pada China dan mendapatkan akses ke logam langka dan mineral kritis. Hal ini akan mengurangi pengaruh China terhadap AS. Kemungkinan besar juga sebagian besar negara Eropa akan memperkuat upaya pengurangan ketergantungan pada China karena Beijing menggunakan diplomasi ekonomi untuk mencapai tujuan politik, terutama terkait Taiwan dan Laut China Selatan. Negara-negara Eropa juga semakin waspada terhadap ketergantungan ekonomi mereka pada Tiongkok dan campur tangan Beijing dalam urusan dalam negeri, terutama proses demokrasi dan pemilu. Meningkatnya proteksionisme global juga akan menghambat ekspor di masa depan.

Konsumsi domestik juga diperkirakan tidak akan meningkat secara signifikan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi meskipun pemerintah telah berulang kali berupaya. Dalam rencana lima tahun baru yang diusulkan dan akan dirilis pada Maret 2026, Beijing telah menempatkan fokus baru pada peningkatan konsumsi domestik. Meskipun konsumsi domestik di Tiongkok (sebesar 39 persen dari PDB) telah meningkat pada dekade ketiga milenium baru dibandingkan dengan dua dekade pertama, angka tersebut tetap jauh di bawah sekitar 60 persen yang umumnya ditemukan di negara-negara maju.

Hal ini terutama disebabkan oleh kurangnya kepercayaan terhadap kebijakan pemerintah Tiongkok dan sentimen negatif mengenai masa depan ekonomi, tingginya tingkat pengangguran kaum muda sekitar 20 persen, kurangnya jaring pengaman sosial seperti tunjangan pengangguran dan perawatan medis gratis, serta tantangan demografis akibat tingkat kelahiran yang lebih rendah dan populasi yang menurun.

Orang-orang bersedia menunggu lebih lama untuk mendapatkan penawaran yang lebih baik, tetapi semakin lama mereka menunggu, semakin besar kemungkinan perusahaan memotong harga, yang menyebabkan penundaan yang lebih lama. Tiongkok mungkin terjebak dalam perangkap deflasi, memaksa perusahaan tutup dan semakin menurunkan pertumbuhan ekonomi.

Sektor properti, yang menyumbang sekitar 15 persen dari perekonomian, sedang lesu. Data yang dirilis pada Januari 2026 menunjukkan bahwa harga rumah terus turun pada Desember 2025 saat pemerintah berupaya menstabilkan pasar properti. Harga turun 2,7 persen secara tahunan, penurunan tertajam dalam lima bulan, sementara investasi properti turun 17,2 persen sepanjang tahun. Investasi aset tetap turun 3,8 persen, penurunan tahunan pertama sejak pencatatan dimulai pada 1996, karena pemerintah daerah yang terbebani utang mengurangi pengeluaran infrastruktur. Investasi swasta turun 6,4 persen.

Kemerosotan di sektor properti telah berdampak negatif pada aktivitas konstruksi, kekayaan rumah tangga, dan keuangan pemerintah daerah. Jutaan rumah tangga kini memiliki rumah yang belum selesai atau properti yang nilainya anjlok secara signifikan, sehingga merusak kepercayaan terhadap sektor yang dulu dianggap sebagai tempat paling aman untuk menyimpan tabungan. Penurunan penjualan tanah telah menekan pendapatan pemerintah daerah dan meningkatkan utang pemerintah daerah. Akibatnya, perusahaan menjadi lebih ragu untuk berinvestasi dan konsumen lebih berhati-hati dalam berbelanja.

Beijing diperkirakan menargetkan pertumbuhan ekonomi 5 persen pada 2026, namun tantangannya adalah memastikan laju tersebut tercapai. Ada kesadaran yang semakin meningkat di Beijing bahwa ketergantungan China pada investasi manufaktur dan ekspor tidak berkelanjutan secara politik maupun ekonomi. Pemerintah China telah berjanji akan menerapkan kebijakan “proaktif” pada 2026 untuk memperkuat kepercayaan konsumen dan bisnis, namun perekonomian dasar tetap rapuh.

Dilema Beijing adalah bahwa pertumbuhan dapat didorong melalui stimulus, namun hal ini akan menyebabkan utang yang meningkat. Pada saat yang sama, Tiongkok harus mengurangi ketergantungan pada ekspor dalam lingkungan perdagangan yang semakin tidak pasti. Permintaan domestik tidak mungkin meningkat secara signifikan akibat tabungan preventif yang lebih tinggi, kepercayaan yang lemah, ketidakhadiran jaring pengaman sosial, dan penurunan demografis. Tantangan struktural ini kemungkinan akan mengakibatkan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah di tahun-tahun mendatang.

Dr Raj Verma adalah peneliti non-residen di Sigur Center for Asian Studies, Elliott School of International Affairs, George Washington University.

Diterbitkan pertama kali di bawah lisensi Creative Commons oleh 360info™

`

Artikel ini diterjemahkan menggunakan alat kecerdasan buatan otomatis yang berpotensi memiliki kesalahan, kesilapan dan ketidakakuratan. Berbagai upaya sudah dilakukan untuk memastikan kejelasan dan koherensi, terjemahan ini bisa saja tidak lengkap dalam menangkap nuansa, intonasi dan tujuan dari teks aslinya. Untuk versi yang tepat, silakan merujuk pada artikel aslinya.

`

Artikel ini pertama kali dipublikasikan tanggal 30 Jan 2026 di bawah lisensi Creative Commons oleh 360info™